一、价格走势

本周PVC市场延续了上周跌势，期货盘面整周维持弱势局面，现货市场变动有限，SG‑5主流现货维持低位区间运行。据生意社商品分析系统，本周PVC跌幅在1.71%。

期货：PVC2701主力合约周初4673元/吨，周末回落至4515元/吨附近，整体区间些许下移，多空博弈激烈。

现货：临近周末，华东SG‑5主流4420‑4500元/吨；现货波动幅度远小于期货，贸易商随行出货，下游逢低少量补库，大量囤货意愿不强。

二、因素分析

供应端：开工率仍在中低位水平

本周行业装置仍有部分在检修期，部分前期检修装置逐步计划复产，整体开工率维持在7成以上。8月底检修逐步结束，后期存在开工回升预期，供给压力有回升风险。

电石法：受企业亏损影响，主动降负、检修现象较多，开工率在7成以上；西北电力扰动间接影响电石供给，电石价格维持稳盘，电石法企业持续亏损运行。

乙烯法：受国际原油地缘波动传导，乙烯原料成本震荡，美伊局势反复扰动成本预期，乙烯法同样处于亏损状态，装置负荷弹性跟随检修节奏变化。

需求端：采购不发力，整体表现低迷

当前处于传统淡季尾声，下游整体开工维持低位，结构性分化明显。管材：受地产新开工疲软拖累，开工维持在3成附近，订单不足，制品厂以刚需采购为主，原料库存维持低位。型材：表现略好于管材，开工接近4成，部分订单来自存量翻新、旧改项目，但增量有限。出口：海外需求平淡，叠加部分地区贸易壁垒，出口订单环比无明显增量，难以形成强拉动。下游普遍观望，不见大量主动补库，真正需求改善需要等到9月传统旺季验证。

库存：去库进程仍将持续

本周PVC延续去库存走势，但效果一般，目前库存绝对值较高，市场供应压力很难得到根本缓解。上游厂库小幅回落；社会库存去化困难，对价格形成压制。整体来看，去库幅度有限，主要依靠上游检修减产，并非下游需求加大采购导致。

成本面：

电石：主产区价格持稳，电厂供电情况成为电石变量，成本对PVC形成底部支撑，但向上驱动不足。据生意社商品分析系统，本周电石延续上周涨势，但涨幅有限，本周电石涨幅仅0.40%，从图上可知，电石目前行至阶段性高位。

三、后市展望

生意社认为，短期PVC或维持窄幅区间震荡，供需基本面格局难以撼动，短期难以走出单边行情，一方面，生产企业持续亏损，减产支撑价格，锁死下降空间。另一方面，高库存叠加弱需求格局令市场难以突破向上的行情。