铝价止跌企稳

　　据生意社数据显示，2023年3月27日国内铝锭华东市场均价18416.67元/吨，日涨0.44%，较月初（3月1日）铝价18416.67元/吨，持平。铝价自1月回暖之后，2月中旬铝价下跌，美联储3月加息落地之后，铝价止跌企稳。

　　长周期来看，目前价格已经有较大幅度回撤，较近期回暖起点（2022年7月14日）铝锭市场均价17450元/吨，上涨5.54%。近期铝价高位出现在12月5日，铝锭市场均价19536.67元/吨，跌幅为5.73%。

　　基本面一览

　　1. 库存高位 有环比去库表现

　　截止3月23日，国内主流社会库存121.80万吨，较2月初（2月2日）社会库存107.60万吨，累库14.2万；较3月初（3月2日）社会库存142.70万吨，去库20.9万吨。

　　2. 宏观压力逐步消化

　　随着宏观恐慌情绪相对回落，以及 3 月美联储加息结果落地，前期宏观负面因素逐步消化。

　　3. 进出口数据一览

　　据海关数据，1-2 月我国进口铝锭合计约 15 万吨，同比增加 9.28 万吨。出口铝锭合计约 0.37 万吨，同比减少 2.7 万。

　　4. 国内供给端

　　广西以及四川地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。

　　贵州地区三轮限产后产能已较 11 月底下降 76 万吨。云南地区新一轮减产已经到位，总计压减约 78 万吨产能直到 5 月份枯水期结束。

　　后市预计

　　供应端来看，近期云贵地区减产，库存数据来看，电解铝社会库存依旧相对高位，但是有去库趋势。短期内电解铝受到宏观因素压制缓解，预计铝价止跌企稳，后市震荡偏强运行为主，近期观望下游消费力度。