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生意社:11月份铜价冲高回落
2022-11-28 16:53:55 来源:生意社

  一、走势分析

  生意社监测数据显示,11月份铜价冲高回落,月初铜价为64376.67元/吨,月末铜价上涨至64906.67元/吨,整体涨幅为0.82%,同比下跌9.39%。主要原因是美联储放缓加息节奏的预期升温,美元指数走软叠加基本面偏紧共振铜价强劲,然而多疲软的项经济数据暗示经济增长放缓,铜价承压自月中开始逐步回调。

  据生意社期现图显示,11月,铜现货价格都高于期货价格,主力合约是两个月后的预期价格。临近月末,主力基差变大,对于买入套期保值来说,是利空。

  据LME库存显示,11月份LME铜库存下跌后上涨,刚好和11月铜价相反,相较10月份库存整体低位。

  宏观方面:11月份,美联储会议纪要显示,大多数美联储官 员支持放慢加息步伐。美国10月未季调CPI年率录得7.7%,时隔7个月再度回落至8%以下,为2022年1月以来最小增幅;季调核心CPI年率录得6.3%,低于预期的6.50%。欧元区10月CPI年率终值录得10.6%,为纪录以来新高。中 国 央 行10日公布数据显示,2022年10月社会融资规模增量为9079亿元,比上年同期少7097亿元。

  供应方面:国内精炼铜产量保持稳定增长,10月份精炼铜产量同比提升10.90%,从11月国内冶炼厂部分检修,产量增速有所放缓。受汇率波动叠加海外供应减少影响,国内铜相关进口量边际下滑。

  需求方面:整体需求偏弱,电力基建投资增速大幅下滑,1-10月电网投资累计同比增长3%,较1-9月下滑6.1个百分点。房 地 产方面,1-10月房 地 产投资同比降低8.80%,较1-9月下滑0.8个百分点。家用电器方面,1-10月国内主要家电产量累计同比变化出现分化,空调、冰箱、冷柜月度数据全面下滑,但洗衣机同环比实现增长。汽车方面,10月增幅明显下滑,乘用车同比增长大幅下滑至7.40%,累计同比2.70%。

  综合以上情况看,中国降准将下调0.25%以释放流动性及房 地 产多举措政策为铜价提供支持,但冶炼厂利润走高将抬升产能,年底前增量释放仍有期待,且国内疫 情形势严峻复杂令人担忧,使得供需两弱,铜价走势将不太乐观,预计12月份铜价震荡偏弱走势为主。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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